Banco BPM S.p.A 4,25% 2029 (10nc5) Tier2 XS2058908745

[Bergman75]

probabile

Grazie....dai che forse metà di quanto chiesto ce la danno.

 

[rivetto]

difficile. piu' facile che stringano sul rendimento e vadano a riparto

per me ambedue le ipotesi... penso 4,25%....350/400kk

 

[rivetto]

FINAL TERMS

4,25%....book above 800kk

size 350kk

 

[debe2000]

A: 24 Set 2019, 14:02
€€€ Banco BPM S.p.A €350mm 10nc5 Tier 2 - FINAL TERMS €€€



- Books in excess of €800mm (pre-rec)

- Size set at €350mm

- Yield set @ 4.250%

- Pricing and allocations to follow this afternoon

 

[Encadenado]

Sulla piattaforma di Webank, che fa parte del gruppo banco BPM, non vedo ancora il collocamento in oggetto.

 

[rivetto]

Sulla piattaforma di Webank, che fa parte del gruppo banco BPM, non vedo ancora il collocamento in oggetto.

ciao,

- Pricing and allocations to follow this afternoon

sulla piattaforma di webank, presumo, la inseriranno nel tempo.... ancora nn è nemmeno su BBG-OTC... e nemmeno ha un ISIN.

saluti

 

[Encadenado]

ciao,

- Pricing and allocations to follow this afternoon

sulla piattaforma di webank, presumo, la inseriranno nel tempo.... ancora nn è nemmeno su BBG-OTC... e nemmeno ha un ISIN.

saluti

Grazie

 

[BuyorSell]

4.250%
cedola inferiore alla gemella XS1686880599 , appetibile comunque, visto con cosa escono adesso sul mercato alcuni emittenti...

 

[CharlieRoma]

4.250%
cedola inferiore alla gemella XS1686880599 , appetibile comunque, visto con cosa escono adesso sul mercato alcuni emittenti...

Assolutamente appetibile, anche perché la sorellina minore 27 quota a 103.50 e hanno solo due anni di differenza.

 

[BuyorSell]

Condizioni definitive per Banco BPM Tier 2 - IFR News

24-Sep-2019 15.42.43LONDRA, 24 settembre (IFR)-

* Condizioni definitive: 350 milioni di euro al 4,25%. Libri EUR800m +. (02:42)

* Libri EUR 900 milioni +, soggetto alle 11:50. Area guida 4,375%. (11:30)

* Libri EUR500m +. (09:57)

* IPT area del 4,625% per un minimo di 300 milioni di euro. Prezzi oggi. Scadenza 1 ottobre 2029, chiamata alla pari il 1 ottobre 2024, pagamento 1 ottobre, documenti EMTN, legge italiana, lista Lux, 100k / 1k denoms, Reg S Cat 2 (Tefra D). Chiamata fiscale, chiamata reg. (08:57)

Banco BPM SpA (BAMIIM), valutato Ba2 / BBBL (neg / st) da Moody's / DBRS, ha incaricato Banca Akros, Crédit Agricole CIB, Goldman Sachs International, HSBC, Morgan Stanley e UBS come bookrunner per una transazione Tier 2 EUR 10NC5 . Valutazioni delle emissioni attese B1 / BB (Moody's / DBRS). Mercato di riferimento: solo controparti qualificate e solo clienti professionali (tutti i canali di distribuzione) Nessun PRIIP KID. (08:57)

 

[franke]

E' uscito ISIN ?

 

[Encadenado]

4.250%
cedola inferiore alla gemella XS1686880599 , appetibile comunque, visto con cosa escono adesso sul mercato alcuni emittenti...

Assolutamente appetibile, anche perché la sorellina minore 27 quota a 103.50 e hanno solo due anni di differenza.

Non sono d'accordo con voi!
La XS1686880599, più corta di due anni, alla quotazione di 103,36 rende il 3,87% lordo.
Tenuto conto della pendenza della curva dei tassi delle sub di BPM, sulla scadenza dei 10 anni il rendimento dovrebbe salire di circa un 1%, quindi il rendimento fair dovrebbe stare a 4,87% circa e non al misero 4,25% che hanno concesso.
Sbaglio qualcosa?

 

[debe2000]

Non sono d'accordo con voi!
La XS1686880599, più corta di due anni, alla quotazione di 103,36 rende il 3,87% lordo.
Tenuto conto della pendenza della curva dei tassi delle sub di BPM, sulla scadenza dei 10 anni il rendimento dovrebbe salire di circa un 1%, quindi il rendimento fair dovrebbe stare a 4,87% circa e non al misero 4,25% che hanno concesso.
Sbaglio qualcosa?

Domani quando usciranno i primi prezzi te lo dico

 

[Encadenado]

Domani quando usciranno i primi prezzi te lo dico

I primi prezzi? Pensavo venisse collocata alla pari!
Come funzionano sottoscrizione e collocamento?

 

[CharlieRoma]

I primi prezzi? Pensavo venisse collocata alla pari!
Come funzionano sottoscrizione e collocamento?

A parte che non è detto esca alla pari, ma penso Debe si riferisse ai primi prezzi OTC, che potrebbero essere tutto e il contrario di tutto. Verosimilmente iniziano con uno 100,10-100,30 o giù di lì?

 

[Gapak]

Non sono d'accordo con voi!
La XS1686880599, più corta di due anni, alla quotazione di 103,36 rende il 3,87% lordo.
Tenuto conto della pendenza della curva dei tassi delle sub di BPM, sulla scadenza dei 10 anni il rendimento dovrebbe salire di circa un 1%, quindi il rendimento fair dovrebbe stare a 4,87% circa e non al misero 4,25% che hanno concesso.
Sbaglio qualcosa?

Occhio Enca che queste è una 10C5 con reset al 5° anno. Struttura in comune con la 2027 e molto diversa da quella delle altre sub (TF plain, amortizing e TV).
Tra l'altro il rendimento a scadenza è solo ipotetico, potendo noi fare solo una stima aleatoria del MS tra 5 anni (per questa e circa 3 per l'altra), come i sistemi che più o meno sappiamo.
Anche prendere di peso la data call è un po' arbitrario, tra l'altro essendo diversi i reset in caso di mancata call...
Il "peso" della call poi è diverso tra le due...
questo per dire che mi sentirei un bel po' in difficoltà a confrontare nel dettaglio questa con le altre con strutture diversa e a costruirmi una curva di riferimento...
Personalmente mi sento più "confortevole" a un confronto ad occhio solo tra le due 10C5 (ma ovviamente senza potermi estrapolare un rendimento a 10Y da regressione)

 

[Bergman75]

Non sono d'accordo con voi!
La XS1686880599, più corta di due anni, alla quotazione di 103,36 rende il 3,87% lordo.
Tenuto conto della pendenza della curva dei tassi delle sub di BPM, sulla scadenza dei 10 anni il rendimento dovrebbe salire di circa un 1%, quindi il rendimento fair dovrebbe stare a 4,87% circa e non al misero 4,25% che hanno concesso.
Sbaglio qualcosa?

Encadenado, il tuo errore è solo calcolare il YTM, che è effettivamente quello che tu dici, mentre il YTC della 27 è del 3,14%...

 

[Encadenado]

Occhio Enca che queste è una 10C5 con reset al 5° anno. Struttura in comune con la 2027 e molto diversa da quella delle altre sub (TF plain, amortizing e TV).
Tra l'altro il rendimento a scadenza è solo ipotetico, potendo noi fare solo una stima aleatoria del MS tra 5 anni (per questa e circa 3 per l'altra), come i sistemi che più o meno sappiamo.
Anche prendere di peso la data call è un po' arbitrario, tra l'altro essendo diversi i reset in caso di mancata call...
Il "peso" della call poi è diverso tra le due...
questo per dire che mi sentirei un bel po' in difficoltà a confrontare nel dettaglio questa con le altre con strutture diversa e a costruirmi una curva di riferimento...
Personalmente mi sento più "confortevole" a un confronto ad occhio solo tra le due 10C5 (ma ovviamente senza potermi estrapolare un rendimento a 10Y da regressione)

Encadenado, il tuo errore è solo calcolare il YTM, che è effettivamente quello che tu dici, mentre il YTC della 27 è del 3,14%...

Ok, non mi era sfuggita la questione della Call a 5 anni.
Tuttavia non capisco una cosa... questa call, se esercitabile solo dall'emittente, dovrebbe dare solo possibili svantaggi all'investitore, quindi dovrebbe ridurre il FV ed aumentare la YTM rispetto alle sub non callabili, sbaglio?

 

[rivetto]

Domani quando usciranno i primi prezzi te lo dico

...intanto allocation severissima...almeno per mia esperienza!

 

[Gapak]

Ok, non mi era sfuggita la questione della Call a 5 anni.
Tuttavia non capisco una cosa... questa call, se esercitabile solo dall'emittente, dovrebbe dare solo possibili svantaggi all'investitore, quindi dovrebbe ridurre il FV ed aumentare la YTM rispetto alle sub non callabili, sbaglio?

E' chiramente una asimmetria a sfavore del detentore