mah, questi adesso si mettono anche a studiare i qf
, si vede proprio che non hanno più un cacchio da fare...
MILANO (MF-DJ)--Gli analisti di Intermonte in un report su fondo Alpha Immobiliare riscontrano un'alta potenzialita' di crescita del fondo e stimano in un +18% il potenziale di rivalutazione del valore delle quote nel corso del 2010 con un target price di Alpha a 2.730 euro.
Intermonte, si legge in una nota, attribuisce il dato di crescita alla solidita' patrimoniale del Fondo, al basso livello di indebitamento di Alpha e all'interessante sconto sul Nav che si aggira intorno al 40%, superiore rispetto alla media dei fondi immobiliari italiani quotati nel segmento MIV di Borsa I. che si aggira intorno al 34%.
Gli analisti sottolineano inoltre il basso livello di indebitamento del fondo Alpha che con il suo loan to value ratio pari al 24,5% e' di gran lunga al di sotto della media di settore degli altri fondi quotati (32%) e assolutamente distante dal tetto previsto dalla normativa che e' del 60%. Nel corso dell'ultimo anno fondo Alpha ha proceduto ad una ristrutturazione del proprio debito, trasformando le linee di credito da breve, a medio-lungo termine.
Fondo Apha e' il secondo maggior fondo immobiliare quotato in termini di patrimonio con un book value di oltre 450 milioni euro. Il patrimonio immobiliare di Alpha e' concentrato per oltre il 90% nel settore direzionale, e' composto da 19 immobili localizzati prevalentemente a Roma e Milano con un'occupancy media complessiva pari a circa l'82,4% circa delle consistenze. Proprio per queste caratteristiche del portafoglio, aggiungono gli analaisti, Alpha evidenzia un cap rate (calcolato come rapporto tra i canoni di locazione ed il valore degli immobili al 31 dicembre 2009) pari al 6,9% circa, potenzialmente incrementabile grazie alla messa a reddito delle superfici attualmente sfitte.
Gli analisti ricordano che al 31 dicembre 2009 il valore unitario delle quote del Fondo Alpha era passato da 2.500 euro della data di apporto (01/03/01) a 3.932 euro, evidenziando un tasso di crescita medio annuo del 6,5% e che il fondo aveva chiuso l'esercizio 2009 con un ammontare complessivo di proventi distribuiti nel periodo pari a 10,9 mln (104,8 euro/quota). Dalla data di apporto, Alpha registra in tal modo un tasso interno di rendimento (IRR) calcolato sulla base del valore iniziale, dei flussi di cassa in uscita e del valore del NAV al 31 dicembre 2009 pari all'11,9%. Infine, dal 28 giugno scorso e' piu' facile trattare le quote dei fondi chiusi scambiati nel segmento MIV. Borsa I. ha allineato gli orari e le modalita' di negoziazione delle quote dei fondi comuni di investimento immobiliari chiusi con quelli previsti per il mercato MTA. Pertanto ci si attende un incremento di liquidita' sul mercato grazie ad un'unica modalita' che e' ora uguale per tutti gli strumenti quotati e quindi con un'asta di apertura che va dalle 08hoo alle 09h00, una negoziazione continua dalle 09h00 alle 17h25 e un'asta di chiusura dalle 17h25 alle 17h30, con un'ora in piu' di negoziazione rispetto al passato. com/ste
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