AEM MI Commento ai risultati 2005
Aem Milano ha chiuso il 2005 con utile netto di 252 mln eu (+19,5%).
Ricavi a 3,155 miliardi eu (+67%), margine Ebitda a 767 (+38%), margine netto Ebit a 394 (+11%).
Come già precisato nel commento precedente, i risultati sono alterati dal consolidamento di Edison
Senza questo fattore i risultati mostrano una crescita dei ricavi dell'11% (2,088 miliardi), dell'Ebitda del 3% (573 milioni), dell'Ebit dell'11% (394 milioni).
La posizione finanziaria a fine 2005 era negativa per 5,75 miliardi eu.
Proposto un dividendo di 5,6 cents (rend. 2,3%).
A prima vista i risultati sono migliori delle nostre attese.
Tuttavia, per esprimere un giudizio definitivo aspettiamo di sapere se i numeri sono perfettamente confrontabili.
Meno redditizio del previsto il dividendo (5,6 cents contro 6 attesi).
Domani si terrà una conference call.
Al momento confermiamo il giudizio Molto Interessante, target 2,14 eu.
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15:12-20/03
