Questo è stato postato da Sarto il 20/09:
"Il mercato obbligazionario venezuelano è stato scosso negli ultimi anni da inadempienze, sanzioni e un crollo dei prezzi del greggio. Tuttavia, il cocktail disastroso sta attirando fondi hedge, tra cui Altana Wealth Ltd. di Londra, che scommettono che la situazione non può peggiorare.
Secondo due lettere agli investitori viste da Bloomberg, Altana presenta le obbligazioni della Repubblica, che possono essere acquistate per pochi centesimi sul dollaro, come il "business del nuovo decennio".
Nelle carte, Lee Robinson, il fondatore di Altana, ha detto che intende lanciare un portafoglio, con sede nelle Isole Cayman, il mese prossimo per capitalizzare i prezzi delle obbligazioni venezuelane che, secondo lui, potrebbero essere moltiplicati per 10.
Ha confrontato il probabile guadagno per l'assunzione di uno dei maggiori rischi finanziari odierni con i rendimenti forniti durante la bolla delle dot-com degli anni '90, avvicinandosi agli utili dei mutui subprime prima che il mercato crollasse nel 2008 e il più grande rally di bitcoin negli ultimi anni.
"A questi livelli, il potenziale di perdita è basso e l'aspettativa di profitto è la migliore che abbiamo visto per una ristrutturazione del debito sovrano", hanno scritto Robinson e il suo collega Steffen Kastner in una delle lettere.
Alcuni investitori sono ottimisti sulle obbligazioni venezuelane dopo anni di perdite
Robinson ha una storia di gioco d'azzardo opportunistico. Nel 2014, ha avviato un fondo di valuta digitale, che ha beneficiato di un rally di Bitcoin con rendimenti a quattro cifre. Altana gestisce circa 300 milioni di dollari attraverso una serie di fondi che includono divisioni e fondi di debito di bassa qualità e ad alto rischio.
Le sanzioni imposte dall'amministrazione Trump lo scorso anno impediscono ai fondi statunitensi di acquistare debito venezuelano. Ciò significa che i fondi, dall'Europa all'America Latina e al Medio Oriente, sono i principali acquirenti, spesso attraverso veicoli domiciliati nelle Isole Cayman per evitare effetti fiscali indesiderati.
Le obbligazioni in dollari del Venezuela con scadenza nel 2027 raggiungono i 6,25 centesimi, mentre i titoli di Petróleos de Venezuela, che maturano nel 2020, raggiungono i prezzi di 11,64 centesimi. Questi prezzi non possono scendere di molto, affermano le fonti finanziarie di Bloomberg.
Il vero problema per gli investitori è quanto tempo aspetteranno per la ristrutturazione mentre il paese entra in un ottavo anno consecutivo di recessione e affronta l'iperinflazione, le sanzioni da Washington e un calo storico delle esportazioni di petrolio.
In una delle sue lettere, il fondo Robinson ha affermato di aver assunto consulenti legali per presentare reclami in tribunale per proteggersi dai termini di prescrizione. Secondo la lettera, la società pensa che l'inasprimento delle obbligazioni statunitensi, che ha alimentato il forte calo dello scorso anno, sarà probabilmente revocato e il valore di recupero del debito in una ristrutturazione supera di gran lunga i prezzi di mercato, secondo la lettera.
A proposito, Francisco Ghersi e Carmelo Haddad, che supervisionano la gestione patrimoniale di Knossos, si sono fatti un nome con le loro grandi scommesse sul debito venezuelano. Ma dopo il fallimento del governo alla fine del 2017, i finanzieri, originari di Caracas, hanno rivolto la loro attenzione ad altri titoli latinoamericani ad alto rendimento, dall'Argentina all'Ecuador.
Ora stanno cercando di acquistare una combinazione di azioni e obbligazioni venezuelane. La sua idea di base è che un giorno arriverà relativamente pronto, che sia tra pochi mesi o anni, quando nel paese avverrà un cambiamento politico, agendo con criteri chiaramente favorevoli al mercato.
"È un investimento di cinque anni", ha detto Ghersi. "È una scommessa che, a lungo termine, succederà qualcosa e i prezzi sono buoni per mettere una parte del denaro al lavoro".
Con informazioni da Bloomberg
BLOOMBERGBONOS PDVSA 2020"
Se la prescrizione è sei anni, perchè questo fondo si muove adesso?
