- Aumentati i debiti di 358M €, ma investiti (non in finanziamenti) 503M, ha aumentato il debito per investimento negli asset, non per finanziare il dividendo o il debito.
- Debito di durata media 4-6 anni, il 91% a tasso fisso, il costo medio del 2%.
- Primo prestito in scadenza è di 600M al 15/07/2024 al 2,625% fisso; a inizio anno ne ha fatto uno da 700M, rendimento 3.875%, rendimenti non spropositati (guarda Telecom quanto paga).
- Rapporto PFN/EBITDA 3,7x (da guidance obbiettivo <3.8x rispettato), EBITDA +3%.
- Patrimonio netto (capitale investito - debito) in 12 mesi ha fatto + 8%; gli ha resi di più aumentare il debito per effettuare nuovi investimenti, piuttosto del ripagare il debito, (tu chiuderesti un debito all'1% fisso quando quei soldi gli hanno reso, a spanne, l'8% investendoli?).
- Dividendi sono meno di 200M l'anno, meno della metà degli investimenti fatti.
- P/E ~10.
- 7 anni di dividendo sempre pagato e tranne l'anno scorso sempre aumentato.
Parte della mia valutazione (positiva) è questa, che mi porta a preferirla rispetto ad altre italiane (che non indico) messe peggio finanziariamente o con P/E ben più alti.
Che un titolo scenda è normale, adesso è in un periodo di debolezza
sul mercato, non di debolezza
finanziaria, sono due cose ben differenti, l'analisi fondamentale è ciò che preferisco guardare. Il prezzo di mercato e la situazione finanziaria non sono sempre razionalmente rapportabili (esempio, 240 di P/E e rally da 300% in borsa di NVIDIA non si spiega puramente a livello finanziario, è più psicologico)
Non è un consiglio finanziario ovviamente, ognuno faccia ciò che creda e prenda le proprie valutazioni come oggettive del proprio agire, non mi metto a pubblicare analisi di ogni titolo che ho in portafoglio, questa è un'eccezione dato che sono interpellato.