maste
A Self Made Man
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Ho analizzato un pò i 9 mesi 2016 di Agrokor. Ho fatto tutti i cambi in euro (eur/hkr 7.5). I ricavi sono 4,837 mld -114 mln dal 2015. L'utile netto con annessa componente straordinaria 53 mln (dai 222 mln 2015). L'utile netto ordinario 48,4 mln (dai 235,7 mln 2015). Quindi margine di profitto netto del 1% (ricavi/utile netto ordinario). Pochissimo. Tanto x confrontare il debito è di 3,407 mld (dai 3,446 mld del 2015). Gli interessi annuali pagati iscritti nel rendiconto dei flussi di cassa sono 197 mln (nel 2015 209,5 mln). Nelle note integrative il dato è peggiore...214 mln rispetto ai 217 del 2015. Notare che il debito è formato preponderante da debito bancario (prioritario) e persino leasing. I bonds sono solo 887 mln. Il patrimonio netto è considerevole 1,024 mld in aumento. Debt/Equity 3,325 (da 3,398 del 2015) leggermente sopra il livello soglia di 3. Il rapporto passivita'/attivita è 0,8547 (da 0,8576). Notare i 2,160 mld di debiti commerciali in aumento del 1,6%. Quoz. Liquidità inferiore ad 1 (non bene) 0,8542 (da 0,8375). L'ebitda è stato di 532 mln (rispetto ai 603 mln). Quindi gestione caratteristica in calo. Debt/Ebitda 6,404 (da 5,715) superiore al livello di 3. I crediti commerciali + cash+ depositi+ assets disp x la vendita sono 2,555 mld (da 2,535 mld). Debt/(crediti comm+cash+deposito+assets disp x la vendita) 1,333 (da 1,359) forse il dato migliore (ma oltre lo 0,75). Il cash è di 530,6 mln (dai 502 mln), ricordare gli interessi!!! Il cash + attività disp x la vendita 768 mln ( da743 mln). Free cash flow -57,7 mln (da -275 mln). Debt/Utile netto 9 mesi 70,39 (elevato x il business sembra una banca, ma nn è leverage produttivo). Aumenta l'inventario invenduto (che diventa costo nel conto economico) infatti tale costo è di 22 mln (rispetto ad un effetto positivo nel 2015 di 17,5 mln). 2015 pompato da 170,6 mln di rivalutazione fair value di assets pari a 170,6 mln (l'utile netto 2015 inganna il fcf no).