Qualcuno sarebbe così gentile da spiegare ad un padawan il significato dei grafici che mi avete fatto fare?
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Perfetto, grazie.
Ora dobbiamo scendere nel qualitativo (come ho scritto, non avrei comunque a disposizione ora gli strumenti per fare di conto): riprendo la curva dei CDS sul nostro debito sovrano pubblicata da GiveMeLeverage poche pagine addietro:
E' sufficientemente regolare (inclinata positivamente), la marginalità della probabilità d'insolvenza è chiaramente negativa (curva concava); la incrocio con la curva di VerdeMare per quanto mi è concesso dall'asse delle ascisse:
Causa dati molto limitati, e la necessità di fare tutto ad occhio, mi concentro a titolo d'esempio sul tratto 5Y - 10Y: abbiamo un differenziale di 4 p.b. all'anno spannometricamente coincidente per entrambe le curve in quel tratto.
Pichè la probabilità d'insolvenza deve essere unica, delle due ne è possibile soltanto una:
Questa è la procedura di confronto "ad occhio" da venti secondi con carta e matita, se il giornalista del Sole 24 Ore si riferisce alle scadenze trentennali servono altri dati.
- anche il mercato dei CDS, con prezzi raccolti come possibile da CMAN, sconta perfettamente un differente tasso di recupero per il breve tratto considerato, e quindi non ravvisiamo differenze con la curva delle obbligazioni = il giornalista c'ha preso per la scadenza decennale;
- il tasso di recupero nel tratto considerato non è anomalo = non è vero che su quel tratto si sconta un haircut e altrove no.
Quindi, come si dice, rifare tutto con altra maturity (non so cosa vi inventerete per ricostruire la curva CDS) e servire ghiacciato
Piu o meno quello che ho scritto io, o no ? Thread disgiunto.
Se il tuo obiettivo e' la protezione dall' inflazione media italiana, un qualcosa indicizzato a questa inflazione e non a quella media europea dovrebbe costituire una protezione superiore. Ma non lo e' qualsiasi sia la differenza di prezzo fra le due protezioni.
Il mio no.
Ricordo che qualcuno aveva postato i prezzi degli ZC inflation swap italiani ed europei, ma non sembrano aver destato molto interesse -- rimango dell'idea che bisognerebbe partire dai dati di mercato, mentre modelli & modelle si possono invitare a cena dopo trade particolarmente azzeccati.
E, comunque, se proprio qualcuno "sa" come andrà l'inflazione, può tranquillamente giocarsi la carte sul future (anche per coprire il rischio BTPi...)
Eurex - Euro-Inflation Futures
Per le "scommesse sul futuro" c'è tutto quel che serve, ci sono pure i futures sugli uragani... Eurex - Weather Derivatives
Il mio no.
Imho seguiranno lo stesso destino dei BTP, oscillando e rendendo di più.
E' un tradeoff: rendimento in cambio di volatilità.
C'è chi sceglie il rendimento, c'è chi preferisce la stabilità dei prezzi.
A parità di rischio emittente, io mi infilo nel primo gruppo.
Modelli? Quali modelli?
Non ricordo di averne incontrati molti nel thread e purtroppo nemmeno modelle, ma nel caso mi fossero sfuggite, ti chiedo la gentilezza di presentarmele.
Ricordo che qualcuno aveva postato i prezzi degli ZC inflation swap italiani ed europei, ma non sembrano aver destato molto interesse -- rimango dell'idea che bisognerebbe partire dai dati di mercato, mentre modelli & modelle si possono invitare a cena dopo trade particolarmente azzeccati.
Allora, ripostaci questi ZC inflation Swap italiani se puoi, vediamo che dicono
