Ciao jacu. Siamo ad ottobre, ma il future attivo è quello di novembre, a fine mese rolla su dicembre.
Ma i certificati della wisdomtree sono in anticipo di un paio di settimane circa, rollano nei primi 10 giorni del mese.
Se ho fatto i conti giusti, ipotizzando gli spread attualmente in corso, entro il 10 di:
1) ottobre il certificato si ritroverà su dicembre 2021 (penultimo roll in contango)
2) novembre su gennaio 2022 (ultimo roll in contango)
3) dicembre su febbraio 2022 (primo roll in backwardation, poco meno di 10 centesimi ad oggi, persi per gli short),
4) gennaio su marzo 2022 (secondo roll in backwardation, e questa volta se ne aggiungono poco meno di 40 centesimi, persi per gli short)
5) febbraio su aprile 2022 (terzo roll in backwardation e circa 1.40$ o 140 centesimi, ancora persi dagli short, e qui siamo a livelli di maledizione dei maia stile 2012)
Allo stato attuale (tutto può cambiare in un senso o nell'altro nei prossimi mesi, anche una riduzione della backwardation), da dicembre 2021 gli short NON godranno di aiuto dal contango ma, al contrario, si ritroveranno
nella migliore delle ipotesi con una discesa di prezzi di cui non godranno i frutti,
nella peggiore con un gap down seguito da ricopertura del gap al rialzo con ulteriori perdite.
I problemi inizieranno già ai primi di dicembre, e si vedranno in modo visibile già a gennaio, quindi tra tre mesi.
Già a gennaio 2021 tra gennaio e marzo ci sono 50 centesimi di spread, quasi il 10% di backwardation persi per gli short (il prezzo scende ma gli short non ci guadagnano
Riassumendo, gli short sono coperti (poco, ma meglio che niente) dal contango solo fino al 10 di novembre (poco più di un mese da oggi), poi c'è solo backwardation.
Quando rientrerò su un qualsiasi asset sarete i primi a saperlo. Ho spiegato più volte perchè non sto investendo da maggio.
Ne abbiamo già parlato, recriminare non serve a niente, ma è sulla tua strategia di investimento che dovresti riflettere, in entrambe le occasioni ti sei trovato pesantemente contro trend, e quando hai avuto la possibilità di lavorare in trend non l'hai fatto neanche partendo con cifre minime
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franc: ho letto con attenzione i post sul tuo blog del 16 e del 18 settembre, che fanno chiarezza su ciò che prima potevo solo ipotizzare. Mi prenderò però altro tempo per approfondirne alcune parti eventualmente facendo qualche simulazione sul foglio elettronico
Già ad una prima lettura, tuttavia, questi due post mi confermano due cose che già sospettavo, e cioè
a) che il meccanismo del decadimento ti è assolutamente chiaro.
b) che nella tua strategia la compensazione del decadimento passa per rimetterci dentro le perdite con nuovi capitali, cosa che però è possibile, a meno di non cambiare strategia in corsa, solo fino al raggiungimento del tuo stop del 10%
A maggior ragione, anche se attenuate rispetto a prima (ma mi riservo ulteriori approfondimenti), restano le mie seguenti perplessità già espresse in passato, che si riassumono in quanto segue:
Perchè, a fronte di segni evidenti di un trend rialzista tra i più forti degli ultimi 15 anni, restare ostinatamente contro trend da quotazioni minime, continuando ad incrementare posizioni e rischio, quando, avendo fiducia nella mean reversion, bastava provare a shortare nei soli momenti di vera debolezza, stoppando e rientrando short a prezzi sempre più bassi.
Nel caso del 3x, a differenza del 7x, non dovresti rischiare un restrike (che sui leva fissa distrugge ogni possibilità reale di recupero), ma se non ricordo male anche i 3x hanno avuto dei restrike (anche se non capisco per quali ragioni): perchè esporsi a questo rischio contro trend ?
Nel caso specifico del gas quest'anno la backwardation assolutamente anomala di cui sopra rischia di far saltare il recupero, basta un inverno sufficientemente rigido per spostare il ribasso in un frame temporale in cui la backwardation rischia di compromettere la strategia short
Mi sembra una strategia inutilmente rischiosa
I leva fissa usati in trend hanno il vantaggio di godere delle proprietà dell'interesse composto, con i leva variabile si ottiene lo stesso commutando su una leva più alta o costruendo un portafoglio con un mix di certificati diversi, sullo stesso sottostante, a leve diverse
Non capisco perchè anticipare (e di molto) l'ingresso, con relative perdite e rischi laddove usando i vantaggi dell'interesse composto si potrebbe entrare con tutta calma alla fine su segnali affidabili di inversione.
La cosa che mi interessava di più, tuttavia, è che ci fosse una motivazione scritta della tua strategia. Adesso che c'è chiunque, new entries comprese, possono farsi un idea e, a questo punto, hanno tutti gli elementi per fare le proprie valutazioni con cognizioni di causa
