da ignorante quasi totale io ho invece l'impressione che si sottovaluta la causa monetaria dell'inflazione ...
E' che la bce avrebbe potuto fare diversamente negli ultimi anni? Un po' sì, ma per agire in maniera significativamente diversa, sarebbero stati necessari situazioni e comportamenti molto diversi dei paesi dell'unione europea. La situazione italiana è un vincolo importante; in che situazione saremmo ora se la bce avesse acquistato debito europeo solamente nel rispetto del capital key e avesse mantenuto tassi più alti di uno 0,5% rispetto a quanto ha fatto? Il probabile reinnesco di tensioni sul debito italiano (ricordate l'inizio pandemia?) sarebbe stato cosa grave, avrebbe avuto effetti negativi anche sugli altri paesi europei.
Se tutto va bene nel tempo la bce continuerà ad incrementare la % di debito italiano posseduto, creando un crescente debito non oneroso (o molto poco oneroso, dato che non proprio tutti gli interessi pagati dall'italia alla bce sono rigirati all'italia ) che, si spera, sostituirà progressivamente il debito italiano oneroso detenuto dai mercati.
L'Italia in questo lungo processo deve esser molto attenta a non ricreare situazioni di crisi che potrebbero far rinascere tensioni politiche sulla questione debito le quali renderebbero molto complicato per la bce il proseguire su questa linea di sostanziale monetizzazione progressiva del debito italiano.
Ed alla bce questo lo sanno, è ovvio che sanno che una nuova crisi di debito reinnescherebbe tensioni ed avresti nuovamente il nord europa che protesterebbe in maniera vivace per le politiche della bce e per il nostro debito.
La bce ha un ruolo molto politico, cerca di barcamenarsi e di proseguire su una strada sperando che l'Italia ed altri paesi non reinneschino situazioni critiche. L'idea di base della bce è far tutto il possibile per evitare l'innesco
Credo che nuove tensioni sul debito con una bce limitata nell'agire, favorirebbero soprattutto partiti euroscettici, non sarebbe una passeggiata per l'europa. Già il ritardo della bce nell'agire nel 2011-2012, secondo me ha favorito i partiti euroscettici ed in generale populisti, causando dei danni.
Tanto è quasi certamente un'illusione il credere che alzando i tassi, limitando gli acquisti bce, allora i partiti italiani si allineerebbero verso scelte migliori nella spesa pubblica, più probabilmente avresti un incremento della retorica contro la bce ed un guadagno di consenso di certi partiti antieuro.
Cosa può andar storto?
Non credo che i partiti italiani torneranno a far il casino che avevano fatto nel...2018? in polemica con la bce e l'europa; vedremo.
Sul medio e lungo periodo vi è il rischio che molti altri paesi si aggiungano all'italia e allora andrebbe verificato quale livello di inflazione implicherebbe l'estendere a gran parte dell'europa le scelte che la bce applica all'italia.
L'inflazione da calo della produttività o produzione di materie prime è un problema, si ha pil stagnante con entrate fiscali che quindi non crescono e bc che dovrebbe ridurre il bilancio...finchè circa mezza europa è virtuosa ed i paesi con problemi di debito son 3 o 4 i limiti nell'azione della bce nel sostenere quei debiti son più di natura politica che economica. Se però alcune situazioni si estendessero a gran parte dell'europa, sorgerebbero maggiori limiti di natura economica-monetaria.
Per ora, per tirare a campare, ci basta non far follie...e lasciar che la bce si compri il nostro debito
(vedrai che tra un po' qualcuno da noi protesterà perchè la bce non ha contenuto l'inflazione e contemporaneamente anche perchè non ha comprato sufficienti btp lasciando salir un po' il costo del debito...)
