No, caro Benini,
ce ne sono di situazioni macroscopicamente non "prezzate" al Fair Value dal mercato.
La più eclatante, e forse quella che ci accomuna (toh, guarda caso!) con maggior frequenza: Generali.
Continuano imperterriti a mettere a bilancio gli immobili a prezzi ridicoli. La somma delle parti, da anni valuta a sconto Generali.
Quando andò a 42-43 nel febbraio o marzo 2000, non vorrei sbagliarmi ma siamo lì, tutti pensavano che erano gonfiate. Nossignori, si stavano allineando al valore di mercato degli asset detenuti. D'accordo che allora avevano una partecipazione in Telecom a 16, in Fiat a 30, in Comit a 6, in Credito Italiano a 4 e via....
Ma il mercato stava allinenado prezzo a valore. Poi sappiamo come è andata.
Venendo alla nostra, tutto giusto quello che dici. Ma sempre in funzione di cosa?
Chiaro che il padrone in ottica prudenziale (parliamo pur sempre di una società che deve "anche" garantire le pensioni del personale) sta basso.
Ma se arriva il giorno "X", le cose cambiano. Allora si che prezzo e valore staranno vicini.
Forse non riesco a rendere il mio ragionamento, che poi a ben guardare è la risultante del mio approccio a questo tipo di investimento.
A proposito, la discussione, il confronto arricchiscono, ci mancherebbe non farti problemi perchè io non me ne faccio. Anzi, piuttosto che quei capitoli dove tutti la pensano allo stesso modo perchè devono giustificare la psicologia del loro investimento, prediligo
la critica e l'apertura mentale. Sempre. Anche perchè mi aiuta a vedere quello che la mia cecità (psicologica) non mi fà vedere.
ladiga
Bello l'esempio di Generali, (guardacaso!).
Scrivevo, caso unico in Italia anche per quanto sia semplice ed inequivocabile stabilirne i valori.
Per il resto è tutto esatto, anche la filosofia diversa di ogni investitore, ma "il padrone", possiede la maggioranza di una SpA QUOTATA, e non ha diritto quindi ad un "eccesso di prudenza" simile. Sono in ogni caso bugie.
La togliesse dal listino, così ci fa ciò che vuole, con i periti che vuole. Sperando sia solo prudenza.
Buona serata!