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I principali indici azionari hanno vissuto una settimana turbolenta, caratterizzata dalla riunione della Fed, dai dati macro importanti e dagli utili societari di alcune big tech Usa. Mercoledì scorso la Fed ha confermato i tassi di interesse e ha sostanzialmente escluso un aumento. Tuttavia, Powell e colleghi potrebbero lasciare il costo del denaro su livelli restrittivi in mancanza di progressi sul fronte dei prezzi. Inoltre, i dati di oggi sul mercato del lavoro Usa hanno mostrato dei segnali di raffreddamento. Per continuare a leggere visita il link
Non sono considerati effetti prociclici di copertura del portafoglio e conseguente direzionalità.Ma questo aggiustamento per passare da densità implicita a reale è quello che viene menzionato nel secondo punto, giusto?
Se ho capito bene, questo è solo funzione del premio per il rischio. Ma attività come l'hedging, nel primo punto, dovrebbero essere scollegate a quest'ultimo per cui non ho capito se l'aggiustamento di cui parli possa tenere conto anche di questi meccanismi di mercato.
In realtà continuiamo a girare attorno allo stesso argomento: quella coda sinistra più grassa non è indicativa di una aspettativa negativa da parte degli operatori semplicemente perchè tutti i prezzi sono ottenuti per non arbitraggio e quindi lì dentro c'è riflesso solo il costo dell'hedging associato a una determinata volatilità.Grazie per il chiarimento Cren. C'è modo per "pulire" le volatilità da questi effetti e poi estrarre la distribuzione implicita o si deve semplicemente abbandonare l'idea di usarle in questi casi? L'articolo sembra suggerire questo in realtà: "Using the implied distribution associated to a volatility smile/skew to make any prediction would likely prove not useful, especially after a large movement in the markets."
Non sono considerati effetti prociclici di copertura del portafoglio e conseguente direzionalità.criminoso esagerato
se devo parlare per me il mio uso è a livello di divertissement.
Infatti se qualcuno mi chiedesse al momento un investimento fattibile con rischi limitati gli direi comprare appartamenti di minima metratura in centri universitari e produttivi, spesso li compri già con l'inquilino dentro con dietro subito un altro a subentrare e alla prima occasione lo rivendi bene se ne hai bisogno.
Ed incidentalmente in uno di questi ci puoi piazzare l'amichetta/o in cerca di sistemazione temporanea (per chi è portato per queste cose).
Non sono considerati effetti prociclici di copertura del portafoglio e conseguente direzionalità.
Qui si fa un uso criminoso della matematica.
Io ho fatto proprio ieri una proposta di legge per l'introduzione del reato di blablability matematica.
alla fine della fiera la densità implicità non è altro se non un modo diverso di osservare lo smile/skew del sottostante.
In realtà continuiamo a girare attorno allo stesso argomento: quella coda sinistra più grassa non è indicativa di una aspettativa negativa da parte degli operatori semplicemente perchè tutti i prezzi sono ottenuti per non arbitraggio e quindi lì dentro c'è riflesso solo il costo dell'hedging associato a una determinata volatilità.
E' la stessa cosa che contestavo all'autore dell'articolo pubblicato da Blacksmith. qualche pagina indietro, ovvero il fatto che usasse una distribuzione neutrale al rischio per valutare dove si sarebbe trovato il sottostante a scadenza: questa cosa non ha senso.
È lo stesso a cui mi riferivo io in precedenza quando ho scritto che la relazione con la skew per le azioni è opposta rispetto alle asset class a causa dell'insider trading.Ho visto che fa riferimento, fra gli altri, a questo:
What Does Individual Option Volatility Smirk Tell Us About Future Equity Returns? by Xiaoyan Zhang, Rui Zhao, Yuhang Xing :: SSRN
Cren esprime in modo accademico lo stesso concetto che Gianni78 ha evidenziato nella semplificazione binomiale: i prezzi delle opzioni sono indifferenti alla direzionalità attesa degli operatori.
Per conto mio non ho mai visto opzioni quotate, me ne sono interessato nel tempo libero del lockdown solo in quanto espressioni della volatilità. La mia attitudine alla semplificazione di cose apparentemente complesse mi ha portato alla parametrizzazione della curva dei prezzi delle opzioni in funzione della moneyness. La pendenza di quella curva è il delta: la tangente è orizzontale dotm e a 45` ditm. La sua curvatura segue la distribuzione normale in B&S (è piatta agli estremi e massima al centro), discostandosene un po' nella realtà.
Le scienze sperimentali partono da misurazioni messe in grafici e cercano di scoprire se le loro possibili parametrizzazioni esprimono leggi di natura.
Io condivido il tuo punto di vista che le paure e le avidità degli operatori non possano essere considerate come leggi di natura da parametrizzare. Questo tipo di finanza matematica non è una scienza, è piuttosto una pseudo-scienza.
Ciò non toglie però che negli ultimi due decenni 1 - gli ingegneri si siano specializzati nella modellazione dei comportamenti irrazionali e negli ultimi anni ci sia stato anche un premio nobel assegnato per gli studi sulla finanza comportamenrale.
Ciao,
ipotizzando un nasdaq 100 a fine 2023 intorno ai 4000 punti, che strategia adottereste?
Secondo me le opzioni non sono il miglior strumento per lavorare le ipotesi di direzionalità su tempi così lunghi. Funzionano meglio se usate per sfruttare altre opportunità che, a prescindere dalla direzionalità del sottostante, permettono buoni vantaggi operativi.
In tutti i casi per tradare la direzionalità il miglior strumento resta sempre il future. Ovviamente se al future si mette uno stop loss si interrompe la principale caratteristica dei mercati che è quella della "continuità del movimento" e si rischia di esser sbattuti fuori nel momento che magari conveniva mantenere.
Potrebbe essere una ipotesi vendere il future trimestre dopo trimestre ma coprendolo al rischio rialzo comprando call con delta piccoli e finanziando parzialmente la spesa lavorando, trimestre dopo trimestre, backspread di put a credito con rapporti di almeno 7 comprate e 3 vendute in modo da sfruttare anche eventuali e molto probabili esplosioni di volatilità che potrebbero far decollare molto velocemente il portafoglio.
In tutti i casi una entrata del genere è più un atto di fede che altro vista la implicita pericolosità di fare posizione short sui sottostanti azionari.
Questa è più o meno la posizione nei suoi tre step partendo con uno short future, poi mettendo una long call ed infine aggiungendo un backspread di put a credito che mi serve per incassare qualcosa in modo da coprire parzialmente la costosa spesa della long call e sfruttarne la vega positività.
Vedi l'allegato 2814657
La butto lì un po' come provocazione se la skew dovesse appiattirsi tanto perché la IV ATM si alza: risk reversal bello largo?