VIIX, non Vaporub

[francs]

Non posso parlare per tutti gli ETN, ma succedeva così anche con XIV, di solito, infatti il numero delle note (ho archiviato i dati dal sito di Velocity Shares) cambiava molto spesso, ed esistevano specialisti che arbitraggiavano rispetto al NAV (mantenendolo in sostanziale equilibrio)

A fine gennaio 2018, non ricordo il motivo preciso, questo meccanismo si è spezzato, e XIV trattava a premium NAV, ma la causa non fu nello strumento (ETF o ETN), bensì in una decisione dell'emittente (è una delle ragioni per cui molti dei sottoscrittori si "arrabbiarono" con CS, mentre nessuno ha avanzato uguali critiche contro Pro-Shares ).

I nuovi prodotti sono tutti ETF per un motivo di trasparenza, il patrimonio "separato" non consente all'emitente di guadagnare nel caso si ripeta uan situazione simile al Vol-mageddon, mentre ancora oggi nessuno sa quanto CS ha guadagnato quel giorno alle spalle dei suoi sottoscrittori(*), ma ha sicuramente guadagnato dato che era impossibile fare tutto l'hedging necerssario ai prezzi usati per calcolare il NAV.

(*) ok Francs, era scritto nel prospetto, ma che fosse scritto nel prospetto non ti obbligava a farlo.... non so se mi sono capito...

Io semplicemente mi inchino a voi addetti ai lavori, ma dal mio unico, parziale ed esclusivo punto di vista (di contadino) è ovvio che se su un contratto c'è scritto che se mi conviene ti incul0, stai tranquillo che, alla prima occasione che mi conviene il fatto che magari non ti |ncul0 è soltanto perché sono etero.
Ricordo che lo XIV, ormai a -90%, a un certo punto era diventato long (come da prospetto, cambio di sesso autorizzato) e quanti cazz0 di futures s'erano magnati (direi troppi, se è quello).

Per il resto mi pare che al di là di tutti i frullati statistici molto analitici e poco sintetici (i famosi mazzi di chiavi e porte chiuse o cani che si mordono la coda - che comunque io non sono in grado di produrre - ) resta sempre che chi ha il cash a tonnellate (CS o altri) e gli è concesso fa come gli pare e per "ribilanciare" (pararsi il cul0?) altera tutto il mercato, e se c'è sul contratto t'ammazza con qualsiasi strumento disponibile opzioni, futures, ecc. perché il famoso banco vince sempre. La metafora che più si addice al caso è che sali su un aereo coi piloti che ti dicono che va tutto bene con un paracadute davanti e uno dietro, tu un ombrello.

Per quanto riguarda gli ETF e patrimonio separato (Il patrimonio investito in ETF è separato da quello della società che ne cura l'emissione e la gestione quindi viene restituito anche in caso di fallimento della medesima)....qualcuno dovrà pur ribilanciare, ci sarà un modo per sapere che il ribilanciamento non altera il mercato in nessuna circostanza, o no?

Hasta l'asta siempre.

 

[Blacksmith.]

Ciao Black: per chiarezza (mia) le operazioni di arbitraggio sono quelle che servono per mantenere costante l'allineamento tra performance dell'ETP e quelle del paniere o indice sottostante?

Avevo evidenziato questa differenza ETF/ETN subito a ridosso del Volmageddon: VIX, non Vaporub

Cerco di esternare meglio qual è il "sospetto" che mi era venuto. E' relativo alle differenze che ci sono fra ETF e ETN. Un ETF ha la proprietà diretta del sottostante, basket di azioni o futures che siano; e il patrimonio del fondo è nella sua esclusiva disponibilità. C'è poco spazio per "magheggi". Un ETN invece non ha la diretta disponibilità del patrimonio; si accorda con uno swap con una banca che fa da intermediario affinché valorizzi il patrimonio del fondo (costituito da titoli, bond e azioni) in base alle variazioni del sottostante, aggiungendo o sottraendo titoli a fine giornata a seconda se il sottostante è salito o è sceso. Come fare per hedgiarsi adeguatamente sta alla banca intermediario.

Cosa potrebbe essere successo il 5febbraio? Dopo le 13.00 il market maker di XIV dismette le sue posizioni e i prezzi di mercato iniziano ad andare per conto loro. Invece di seguire i prezzi sempre più bassi, inizia a comprare a iosa i futures con soldi propri, mentre i market maker degli altri ETF come SVXY continuano a replicare i futures con i soldi del fondo. Gli acquisti di futures iniziano a sbilanciarsi, portando i future a crescere in modo spropositato, senza precedenti, rispetto alle variazioni dell'indice S&P 500. A fine giornata viene calcolato un NAV che corrisponde al 5% di quello del giorno prima. E la banca intermediario trattiene per sé il 95% del patrimonio. Fanta-finanza?

Cercare di alterare le quotazioni per una posizione short daily quando le variazioni quotidiane sono relativamente piccole sarebbe rischioso e probabilmente inutile. Se il sottostante guadagnasse artificialmente il 10% e il giorno successivo ritornasse in pari, la posizione short differirebbe di appena un 2% e il gioco non varrebbe la candela. Ma se si approfitta di una situazione già tesa per riuscire a portare artificialmente la posizione long a +80%, anche se il giorno dopo il sottostante ritorna in pari alla controparte dello swap resta fra le mani il 70% del capitale iniziale della posizione short. Puntando ad oltre 1MLD$ di capitalizzazione c'erano sicuramente i margini per "investire" qualche centinaio di milioni.

 

[francs]

Avevo evidenziato questa differenza ETF/ETN subito a ridosso del Volmageddon: VIX, non Vaporub

Cerco di esternare meglio qual è il "sospetto" che mi era venuto. E' relativo alle differenze che ci sono fra ETF e ETN. Un ETF ha la proprietà diretta del sottostante, basket di azioni o futures che siano; e il patrimonio del fondo è nella sua esclusiva disponibilità. C'è poco spazio per "magheggi". Un ETN invece non ha la diretta disponibilità del patrimonio; si accorda con uno swap con una banca che fa da intermediario affinché valorizzi il patrimonio del fondo (costituito da titoli, bond e azioni) in base alle variazioni del sottostante, aggiungendo o sottraendo titoli a fine giornata a seconda se il sottostante è salito o è sceso. Come fare per hedgiarsi adeguatamente sta alla banca intermediario.

Cosa potrebbe essere successo il 5febbraio? Dopo le 13.00 il market maker di XIV dismette le sue posizioni e i prezzi di mercato iniziano ad andare per conto loro. Invece di seguire i prezzi sempre più bassi, inizia a comprare a iosa i futures con soldi propri, mentre i market maker degli altri ETF come SVXY continuano a replicare i futures con i soldi del fondo. Gli acquisti di futures iniziano a sbilanciarsi, portando i future a crescere in modo spropositato, senza precedenti, rispetto alle variazioni dell'indice S&P 500. A fine giornata viene calcolato un NAV che corrisponde al 5% di quello del giorno prima. E la banca intermediario trattiene per sé il 95% del patrimonio. Fanta-finanza?

Cercare di alterare le quotazioni per una posizione short daily quando le variazioni quotidiane sono relativamente piccole sarebbe rischioso e probabilmente inutile. Se il sottostante guadagnasse artificialmente il 10% e il giorno successivo ritornasse in pari, la posizione short differirebbe di appena un 2% e il gioco non varrebbe la candela. Ma se si approfitta di una situazione già tesa per riuscire a portare artificialmente la posizione long a +80%, anche se il giorno dopo il sottostante ritorna in pari alla controparte dello swap resta fra le mani il 70% del capitale iniziale della posizione short. Puntando ad oltre 1MLD$ di capitalizzazione c'erano sicuramente i margini per "investire" qualche centinaio di milioni.

Anche all'epoca troppi giri delle 3 carte per me: non ci avevo capito e non ci ho capito un beneamato cazz0.

 

[rispi]

È che primo non sono del mestiere, secondo mi sono un po' rotto i co del fatto che ormai ci siamo ridotti su questo forum a due categorie: i ludopatici e i professoroni che ti dicono di studiare non capendo che qui non è una scuola e loro qui non sono professori, visto che non c'è alcun controllo sui contenuti perché il forum non vende contenuti, ma spazi pubblicitari, e che uno viene qui proprio per informarsi e allora se chi risponde vuole farlo lo facesse con un minimo di chiarezza, altrimenti, se è convinto che la propria sia oro anche senza averla mai fatta in un barattolo ed essere andato da un orafo, sarebbe meglio si astenesse, altrimenti sembrano tutti discorsi autocelebrativi di gente che cerca disperatamente un consenso. Tutti i pipponi statistici senza sintesi dimostrano soltanto che uno ama andare per mazzi di chiavi senza mai trovare la serratura giusta, anche se fa skate boarding nel volatility smile alla Cem o come cavolo si chiama.

92 minuti di applausi

 

[Blacksmith.]

Anche all'epoca troppi giri delle 3 carte per me: non ci avevo capito e non ci ho capito un beneamato cazz0.

Da qualche giorno sei in vena di scherzi!

Ho visto che hai inserito dei blog post per evidenziare quanto ci guadagna un emittente con la volatilità dei leverage certificates. Il guadagno diventa evidente quando gli scostamenti quotidiani superano il 10%.

XIV era uno short daily. Quindi l'emittente ci guadagnava come se fosse stato un leva 2 long. Quando il sottostante si è mosso del 30% in un giorno, ne hanno approfittato IMHO per intingere il pane in un bel pasto gratis a vita a bordo di megayacht e aerei privati. Nel rispetto delle leggi (a quanto pare).

 

[francs]

Da qualche giorno sei in vena di scherzi!

Ho visto che hai inserito dei blog post per evidenziare quanto ci guadagna un emittente con la volatilità dei leverage certificates. Il guadagno diventa evidente quando gli scostamenti quotidiani superano il 10%.

XIV era uno short daily. Quindi l'emittente ci guadagnava come se fosse stato un leva 2 long. Quando il sottostante si è mosso del 30% in un giorno, ne hanno approfittato IMHO per intingere il pane in un bel pasto gratis a vita a bordo di megayacht e aerei privati. Nel rispetto delle leggi (a quanto pare).

Ah, l'ho pure scritto?

E allora lasciamo perdere che è meglio.

 

[francs]

Ah, l'ho pure scritto?

E allora lasciamo perdere che è meglio.

No, decido di non lasciar perdere

Avevo evidenziato questa differenza ETF/ETN subito a ridosso del Volmageddon: VIX, non Vaporub

Cerco di esternare meglio qual è il "sospetto" che mi era venuto. E' relativo alle differenze che ci sono fra ETF e ETN. Un ETF ha la proprietà diretta del sottostante, basket di azioni o futures che siano; e il patrimonio del fondo è nella sua esclusiva disponibilità. C'è poco spazio per "magheggi". Un ETN invece non ha la diretta disponibilità del patrimonio; si accorda con uno swap con una banca che fa da intermediario affinché valorizzi il patrimonio del fondo (costituito da titoli, bond e azioni) in base alle variazioni del sottostante, aggiungendo o sottraendo titoli a fine giornata a seconda se il sottostante è salito o è sceso. Come fare per hedgiarsi adeguatamente sta alla banca intermediario.

Cosa potrebbe essere successo il 5febbraio? Dopo le 13.00 il market maker di XIV dismette le sue posizioni e i prezzi di mercato iniziano ad andare per conto loro. Invece di seguire i prezzi sempre più bassi, inizia a comprare a iosa i futures con soldi propri, mentre i market maker degli altri ETF come SVXY continuano a replicare i futures con i soldi del fondo. Gli acquisti di futures iniziano a sbilanciarsi, portando i future a crescere in modo spropositato, senza precedenti, rispetto alle variazioni dell'indice S&P 500. A fine giornata viene calcolato un NAV che corrisponde al 5% di quello del giorno prima. E la banca intermediario trattiene per sé il 95% del patrimonio. Fanta-finanza?

Cercare di alterare le quotazioni per una posizione short daily quando le variazioni quotidiane sono relativamente piccole sarebbe rischioso e probabilmente inutile. Se il sottostante guadagnasse artificialmente il 10% e il giorno successivo ritornasse in pari, la posizione short differirebbe di appena un 2% e il gioco non varrebbe la candela. Ma se si approfitta di una situazione già tesa per riuscire a portare artificialmente la posizione long a +80%, anche se il giorno dopo il sottostante ritorna in pari alla controparte dello swap resta fra le mani il 70% del capitale iniziale della posizione short. Puntando ad oltre 1MLD$ di capitalizzazione c'erano sicuramente i margini per "investire" qualche centinaio di milioni.

Nel mio esempio c'è un fondo (paniere) long che moltiplica x 2 la performance del sottostante X e per farlo deve comprare X quando X sale e vendere X quando X scende. Se non è così l'esempio è sbagliato. Nell'esempio non si parla di acquisto e vendita di quote del fondo, ma solo di X.
Se fosse stato un fondo short che moltiplica x -1 la performance del sottostante X immagino che per farlo avrebbe dovuto vendere X quando X sale e comprare X quando X scende.

Lo XIV (ETN) era un paniere short -1 che conteneva due futures (short) VIX (lasciamo perdere il rolling).
Tu mi stai dicendo che quando VIX è salito del 30% CS ha: scaricato le quote dello XIV (crollato) al retail, comprato a mani basse futures con soldi propri (e/o con il ricavato della vendita delle quote) provocando ulteriore salita del VIX e crollo dei XIV - e comprato futures fino a che dentro lo XIV c'era una posizione netta long, non più short - quindi ricomprato le quote XIV ormai a -90% del proprio valore iniziale per procedere al loro "annullamento" (come da prospetto)?

Il bilancino aritmetico dell'operazione, se è così, sarebbe:
ENTRATE = vendita quote XIV, che avevano già perso un 30%, ?(+ rivendita futures comprati/pompati, vedi USCITE)?
USCITE = acquisto futures e riacquisto quote XIV.

E' corretto?

P.S. "dall'altra parte" inutile rispondere alle cazzat3 che leggo (continuano i pipponi autocelebrativi senza sintesi, cioè di valore nullo, se il tuo business non è vendere proprio i suddetti pipponi): ripeto che per me questo è un forum pubblico, gratuito, non una università, non si accede per titoli ed esami. E' ovvio che ci sia gente ignorante in materia statistica, matematica e finanziaria. Allora se posti significa che vuoi aiutare a capire quindi si richiede chiarezza: se pensi che i contenuti siano troppo ostici o non vuoi perdere cinque minuti per fartela venire al lettore si consiglia di bypassare finché non la trova.
Non è che si chiede di rivelare segreti industriali. Se pensi che lo siamo, tieniteli pure, non è detto che i tuoi segreti industriali servano a me (business diversi ).

 

[Blacksmith.]

Nel mio esempio c'è un fondo (paniere) long che moltiplica x 2 la performance del sottostante X e per farlo deve comprare X quando X sale e vendere X quando X scende. Se non è così l'esempio è sbagliato. Nell'esempio non si parla di acquisto e vendita di quote del fondo, ma solo di X.
Se fosse stato un fondo short che moltiplica x -1 la performance del sottostante X immagino che per farlo avrebbe dovuto vendere X quando X sale e comprare X quando X scende.

Lo XIV (ETN) era un paniere short -1 che conteneva due futures (short) VIX (lasciamo perdere il rolling).
Tu mi stai dicendo che quando VIX è salito del 30% CS ha: scaricato le quote dello XIV (crollato) al retail, comprato a mani basse futures con soldi propri (e/o con il ricavato della vendita delle quote) provocando ulteriore salita del VIX e crollo dei XIV - e comprato futures fino a che dentro lo XIV c'era una posizione netta long, non più short - quindi ricomprato le quote XIV ormai a -90% del proprio valore iniziale per procedere al loro "annullamento" (come da prospetto)?

Non esattamente.

Gli ETN sono gestiti con un funded swap. Le masse gestite sono in un conto separato in cui ci sono azioni e bond. L'intermediario si impegna ogni giorno a valorizzare il conto con le stesse percentuali di rendimento che ha il benchmark dell'ETN, aggiungendo o sottraendo titoli dal conto.

L'unico vero rischio da cui deve coprirsi l'intermediario è il raro caso che il compounding gli giochi contro, per cui deve fare gamma hedging. Ma nella maggior parte dei casi il compounding gioca a favore dell'intermediario e a sfavore degli investitori.

Quando c'è volatilità, l'intermediario deve coprirsi dal rischio che per un rimbalzo seguente ad un ribasso sia costretto ad aggiungere titoli al conto. Ma grazie al compounding, quando il ribasso raggiunge valori a doppia cifra è praticamente impossibile che con il rimbalzo ci debba rimettere.

Se il VIX si impenna da 20 a 36 aumenta dell'80%. Se il giorno dopo ricrolla a 24 fa -33%. Uno strumento short daily passa ad es. da 100 a 20 il primo giorno e il giorno successivo si ferma a 26, molto lontano dai 100 di due giorni prima.

Con una volatilità del genere l'intermediario non rischia di dover aggiungere titoli al conto dopo un rimbalzo. Più si impenna il sottostante in una singola giornata e più titoli riuscirà a "papparsi" sottraendoli dal conto. In una giornata come quella IMHO smetti di fare gamma hedging e dai un aiutino a far impennare il sottostante.

 

[francs]

Con una volatilità del genere l'intermediario non rischia di dover aggiungere titoli al conto dopo un rimbalzo. Più si impenna il sottostante in una singola giornata e più titoli riuscirà a "papparsi" sottraendoli dal conto. In una giornata come quella IMHO smetti di fare gamma hedging e dai un aiutino a far impennare il sottostante.

Andiamo bene. Sembra ancora più semplice di quello che ho scritto allora: il benchmark scende e io vendo (quello che sia lo swap) e incasso?

E il discorso del collaterale? Se depositato?

 

[Blacksmith.]

Andiamo bene. Sembra ancora più semplice di quello che ho scritto allora: il benchmark scende e io vendo (quello che sia lo swap) e incasso?

Presumo che sia una cosa che non potessero fare direttamente. Dovrebbero aver fatto più di una telefonata all'ufficio del piano di sotto per spiegare il possibile affare. Il tribunale ha chiesto ai querelanti di fornire prove di questi contatti. Che potrebbero non essere mai esistite se bastava farsi una rampa di scale.

E il discorso del collaterale? Se depositato?

Presumibilmente ci sono due conti. Quello con il collaterale è cointestato ai sottoscrittori e all'intermediario; un secondo conto è intestato al solo intermediario e si ingrossa o si sfoltisce in base ai flussi quotidiani legati alla percentuale di rendimento giornaliero del benchmark.

L'intermediario deve coprirsi solo dal rischio di flussi che vanno dal suo conto a quello cointestato. L'intermediario sa che, per il compounding, dopo una giornata in cui il proprio conto si è ingrossato dell'80% non esiste proprio matematicamente il rischio di dover riversare quelle somme nei giorni successivi sul conto cointestato.

 

[art deco]

ho letto la discussione e complimenti a tutti per gli interventi di qualità...volmageddon a parte shortare il vix conviene ?...per me la risposta è si...in finanza di sicuro e senza rischio non cè nulla ...ILASCIO
17.09.2020
Fino a
20.12.2021
Prodotto
Jan '21
Mai '21
Sep '21
0
8
16
24
32
40
check_boxProdotto
check_box_outline_blankVont 1X S UX1
euro%
prestazione Costume
Certificato Factor sull'Indice 1X Short collegato al CBOE Volatility Index (VIX) Future 191.00%,,,,prodotto short dal 19 settembre 2020.......stesso prodotto long leva 1 e stesso periodo di negozazione -90 per cento circa.....il vix era a 30 come valore..ora siamo 23,,,circa..Cosa ne pensate?...a me non sembra male..

 

[Blacksmith.]

volmageddon a parte shortare il vix conviene ?

Il problema è quello: perdere in breve tempo anni di guadagni non realizzati. E poi fare causa all'emittente per "truffa" per la disperazione.

191.00% prodotto short dal 19 settembre 2020....... stesso prodotto long leva 1 e stesso periodo di negozazione -90 per cento circa..... il vix era a 30 come valore.. ora siamo 23 circa

Finché i mercati non si agitano il long VIX future perde mediamente il 10% al mese per il contango e lo short VIX future li guadagna.

Tu guardi da set 2020, ma a febbraio 2020 lo short VIX future ha perso il 60% in un mese e ha impiegato un anno a recuperare. Perché quando perdi i due terzi poi devi triplicare per recuperare (+200% appunto).

L'intermediario sa che, per il compounding, dopo una giornata in cui il proprio conto si è ingrossato dell'80% non esiste proprio matematicamente il rischio di dover riversare quelle somme nei giorni successivi sul conto cointestato.

Ad es. quando si perde il 50% poi bisogna raddoppiare per andare in pari. Se il VIX passa da 20 a 30 aumenta del 50% e lo short VIX perde il 50%. Se poi il VIX ritorna a 20 cala del 33% e lo short VIX guadagna il 33%. Cioè il VIX è ritornato in pari ma il 33% dell'AUM dello short VIX passa all'intermediario.

 

[Emmhanuel]

Il problema è quello: perdere in breve tempo anni di guadagni non realizzati. E poi fare causa all'emittente per "truffa" per la disperazione.



Finché i mercati non si agitano il long VIX future perde mediamente il 10% al mese per il contango e lo short VIX future li guadagna.

Tu guardi da set 2020, ma a febbraio 2020 lo short VIX future ha perso il 60% in un mese e ha impiegato un anno a recuperare. Perché quando perdi i due terzi poi devi triplicare per recuperare (+200% appunto).



Ad es. quando si perde il 50% poi bisogna raddoppiare per andare in pari. Se il VIX passa da 20 a 30 aumenta del 50% e lo short VIX perde il 50%. Se poi il VIX ritorna a 20 cala del 33% e lo short VIX guadagna il 33%. Cioè il VIX è ritornato in pari ma il 33% dell'AUM dello short VIX passa all'intermediario.

Il problema non è mai il compunding, che l'hanno tutti, dax, nasdaq, ftsemib ecc, ma il contango per la conformazione tipica a salto sulla scala dei futures. Altro esempio (ugualmente per lo stesso motivo da evitare) è il Bund, che alterna c/w

 

[art deco]

..si certo sembra tutto facile con i grafici ex post,,,poi se sei short...ti arriva la zampata rialzista...se sei long ...ti becchi un laterale ribassista estenuante...insomma qui il timing è veramente tutto ,,grazie per l attenzione e gentile risposta.

 

[Emmhanuel]

..si certo sembra tutto facile con i grafici ex post,,,poi se sei short...ti arriva la zampata rialzista...se sei long ...ti becchi un laterale ribassista estenuante...insomma qui il timing è veramente tutto ,,grazie per l attenzione e gentile risposta.

Lascia perdere il vix, meglio lo sp500

 

[art deco]

Performance 1 anno
-97,35%
Legenda,,,,,,winsdom tree da inizio anno lev 2,5...la cosa che mi sfugge che ogni giorno hanno degli afflussi molto alti ....beccare il timing giusto con il contango e leva è quasi impossibile ,, invece è uno strumento con una capitalizzazione molto alta...un mistero veramente.,,volmageddon e crollo covid ,,,non avvengono tutti i giorni...

 

[francs]

Performance 1 anno
-97,35%
Legenda,,,,,,winsdom tree da inizio anno lev 2,5...la cosa che mi sfugge che ogni giorno hanno degli afflussi molto alti ....beccare il timing giusto con il contango e leva è quasi impossibile ,, invece è uno strumento con una capitalizzazione molto alta...un mistero veramente.,,volmageddon e crollo covid ,,,non avvengono tutti i giorni...

Il long future VIX è senz'altro peggio dello short, proprio per il contango.
Lo short, proprio per il contango, ha un senso, ma si sa che se c'è uno schizzone VIX lo stesso short ti si riprende tutto il rendimento accumulato e con gli interessi addirittura in pochi minuti.
Senz'altro ci sono strumenti più tranquilli dello short VIX, non so se di pari rendimento in caso di calma piatta e contango VIX prolungato, ma dipende anche da quanto ci investi, il rischio è quello.

Il principio è sempre la scommessa e nessuno scommette contro un evento certo quindi l'elemento rischio non è neutralizzabile (se non pagando) altrimenti neutralizzi il mercato (il rendimento).

 

[art deco]

Prodotto Codice di Borsa Fattore
leva Management Expense Ratio Valuta di base
Valuta di negoziazione
Utilizzo delle
entrate NAV Performance
giornaliera Patrimonio in gestione
WisdomTree S&P 500 VIX Short-Term Futures 2.25x Daily Leveraged VIXL 2.25x 0.99% USD EUR N/A €3.20 7.72% €23,338,290......23 milioni di euro gestiti.... solo su questo strumento....

 

[Blacksmith.]

Il problema non è mai il compunding, che l'hanno tutti, dax, nasdaq, ftsemib ecc, ma il contango per la conformazione tipica a salto sulla scala dei futures.

Per lo short VIX il contango è una risorsa, non un problema.

Se shorti un future a lunga scadenza mentre la struttura a termine è in contango e, dopo essere passato per un breve periodo di backwardation, si ritorna dopo qualche mese ai valori a termine precedenti ti ritrovi in guadagno, perché hai fatto b&h. Se invece compri uno strumento short daily rischi di impiegare più tempo a tornare in pari, perché gli strumenti daily comprano sui massimi e vendono sui minimi.

La differenza con dax, nasdaq, ftsemib ecc. è la maggiore volatilità dei furures VIX.

 

[Emmhanuel]

Per lo short VIX il contango è una risorsa, non un problema.

Se shorti un future a lunga scadenza mentre la struttura a termine è in contango e, dopo essere passato per un breve periodo di backwardation, si ritorna dopo qualche mese ai valori a termine precedenti ti ritrovi in guadagno, perché hai fatto b&h. Se invece compri uno strumento short daily rischi di impiegare più tempo a tornare in pari, perché gli strumenti daily comprano sui massimi e vendono sui minimi.

La differenza con dax, nasdaq, ftsemib ecc. è la maggiore volatilità dei furures VIX.

ok. ma a sto punto, long no, short con etc no per via di certe dinamiche pericolose, rimanendo i futures a lungo vatteleapesca: non è meglio un long secco sul Dax? Per me.