francs
statistico-caina
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Non posso parlare per tutti gli ETN, ma succedeva così anche con XIV, di solito, infatti il numero delle note (ho archiviato i dati dal sito di Velocity Shares) cambiava molto spesso, ed esistevano specialisti che arbitraggiavano rispetto al NAV (mantenendolo in sostanziale equilibrio)
A fine gennaio 2018, non ricordo il motivo preciso, questo meccanismo si è spezzato, e XIV trattava a premium NAV, ma la causa non fu nello strumento (ETF o ETN), bensì in una decisione dell'emittente (è una delle ragioni per cui molti dei sottoscrittori si "arrabbiarono" con CS, mentre nessuno ha avanzato uguali critiche contro Pro-Shares ).
I nuovi prodotti sono tutti ETF per un motivo di trasparenza, il patrimonio "separato" non consente all'emitente di guadagnare nel caso si ripeta uan situazione simile al Vol-mageddon, mentre ancora oggi nessuno sa quanto CS ha guadagnato quel giorno alle spalle dei suoi sottoscrittori(*), ma ha sicuramente guadagnato dato che era impossibile fare tutto l'hedging necerssario ai prezzi usati per calcolare il NAV.
(*) ok Francs, era scritto nel prospetto, ma che fosse scritto nel prospetto non ti obbligava a farlo.... non so se mi sono capito...
Io semplicemente mi inchino a voi addetti ai lavori, ma dal mio unico, parziale ed esclusivo punto di vista (di contadino) è ovvio che se su un contratto c'è scritto che se mi conviene ti incul0, stai tranquillo che, alla prima occasione che mi conviene il fatto che magari non ti |ncul0 è soltanto perché sono etero.
Ricordo che lo XIV, ormai a -90%, a un certo punto era diventato long (come da prospetto, cambio di sesso autorizzato) e quanti cazz0 di futures s'erano magnati (direi troppi, se è quello).
Per il resto mi pare che al di là di tutti i frullati statistici molto analitici e poco sintetici (i famosi mazzi di chiavi e porte chiuse o cani che si mordono la coda - che comunque io non sono in grado di produrre - ) resta sempre che chi ha il cash a tonnellate (CS o altri) e gli è concesso fa come gli pare e per "ribilanciare" (pararsi il cul0?) altera tutto il mercato, e se c'è sul contratto t'ammazza con qualsiasi strumento disponibile opzioni, futures, ecc. perché il famoso banco vince sempre. La metafora che più si addice al caso è che sali su un aereo coi piloti che ti dicono che va tutto bene con un paracadute davanti e uno dietro, tu un ombrello.
Per quanto riguarda gli ETF e patrimonio separato (Il patrimonio investito in ETF è separato da quello della società che ne cura l'emissione e la gestione quindi viene restituito anche in caso di fallimento della medesima)....qualcuno dovrà pur ribilanciare, ci sarà un modo per sapere che il ribilanciamento non altera il mercato in nessuna circostanza, o no?
Hasta l'asta siempre.