Sequenziamento genetico:
Cosa ci stanno raccontando le aziende durante le earning calls Q4 2022?
Teniamo a mente il contesto.
Durante la seconda metà dello scorso anno l'inflazione USA continuava a crescere, erano alti i timori di un hard landing recessivo, dunque in prospettiva ci si può attendere un rallentamento degli investimenti. Rallentamento da misurare anche nel Q1 2023 perché i ricavi del Q4 possono essere relativi a strumenti ordinati parecchi mesi prima (non ho idea dei lead times).
Altro elemento di contesto è la normalizzazione del problema Covid, che sicuramente è stato un motore di vendite (sequenziamento per ricerca di nuove varianti)
Partiamo dal leader di mercato, ILLUMINA
Consuntivo 2022, in calo
Illumina Inc reported quarterly adjusted earnings of 14 cents per share for the quarter ended in December. The mean expectation of sixteen analysts for the quarter was for earnings of 10 cents per share.
Revenue fell 9.6% to $1.08 billion from a year ago; analysts expected $1.07 billion.
(nota: i ricavi sono in calo anche rispetto al Q3, in cui erano 1,115 billion)
Guidance 2023, in crescita
Moving now to 2023 guidance. We expect full year consolidated revenue to grow 7% to 10% to approximately $4.9 billion to $5.03 billion. We expect full year 2023 core Illumina revenue to grow 6% to 9% to approximately $4.83 billion to $4.96 billion.
Considerazioni interessanti dalla transcript
We placed more than 3,200 instruments in 2022, increasing our installed base to approximately 23,000 instruments worldwide.
Delving now into each of our platforms, starting with high-throughput. We've had a fantastic customer response to the NovaSeq X series launch. Both orders and the advanced pipeline continue to grow.
The NovaSeq X has had the strongest pre-order book of any Illumina
More than a dozen customers have evaluated data from their own samples using Illumina Complete Long-Reads and their feedback has been strongly positive. They find Illumina complete long-reads more convenient than other long-read technologies and more straightforward with flexible input requirements. They are impressed with the data accuracy, along with the read lengths and phase blocks that can be generated on Illumina sequencers.
(nota: qui i principali competitori sono PacBio e Oxford Nanopore, vedremo come queste anticipazioni si tradurranno i fatti ...)
Adesso, vediamo cosa dice 10X GENOMICS:
Consuntivo 2022, in crescita
10X Genomics Inc reported a quarterly adjusted loss of 15 cents per share for the quarter ended in December. The mean expectation of eleven analysts for the quarter was for a loss of 31 cents per share. Revenue rose 8.8% to $156.23 million from a year ago; analysts expected $148.17 million.
Guidance 2023, in crescita
Turning to our outlook for 2023. We expect full year revenue to be in the range of $580 million to $600 million, representing growth of 12% to 16% over full year 2022.
Considerazioni interessanti dalla transcript:
In 2022, we sold more than 1,100 instruments, surpassed 4,500 peer review publications using our products, and expanded our intellectual property portfolio to more than 1,750 patents and patent applications. Yes, the clear highlight of the year was the continued strength and velocity over our innovation engine. 2022 was the biggest and most exciting year of new products in our history as our team delivered catalytic launches in all three platforms.
By analyzing how much scientists currently spend pursuing their answers, we can estimate the magnitude of our opportunity. At a high level, there are four broad categories of research questions where single-cell and spatial methods are particularly useful.
The first category, atlasing is the initial [home court] (ph) for single cell analysis, yet we're less than 20% penetrated. The second category, which entails the investigations of genetics mechanisms also sees a meaningful use of our tools, but is less than 10% penetrated. It's the same in the third category, which encompasses a large opportunity and broader diversity of mainstream biology. And similarly, we're barely scratching the surface with our fourth category, translational and biopharma applications. We have established strong beachheads, but it's still very early relative to the large potential.
Che dire di questi risultati?
Su base annua i ricavi di Illumina nel 2022 sono ancora lievemente cresciuti (da 4,526 a 4,584 billions) ed è indubbio che il risultato del 2021 sia stato fortemente spinto dalla sorveglianza Covid. Nonostante il contesto macro non favorevole agli investimenti aziendali e accademici, la guidance 2023 è in crescita.
10X Genomics sta crescendo bene a prescindere dal Covid: ricavi su base annua saliti a 490 billions rispetto ai 298 del 2021 e i 246 del 2020. Guidance 2023 ancora positiva.
A mio modo di vedere questi risultati confermano i fondamentali del trend "genomica".
Si fa sempre più ricerca in accademia e in industria. Magari dovremo attendere molti anni per vedere dei farmaci approvati, ma si spende sempre di più in strumenti e consumabili per creare conoscenza e tecnologie.
Lato aziende poi questi risultati mi ricordano che una cosa è il prezzo dell'azione e un'altra sono i business.
L'hype e la FOMO vanno e vengono, ma alla fine contano i bilanci e i prodotti.
Entrambe queste aziende continuano a crescere, anche se i valori di borsa sono tavolta crollati (10X ha perso tipo il 70-80%, Illumina credo il 60% ... riporto questi numeri senza controllarli, ma li verifico ogni tanto) per la "fuga verso la qualità" tanto predicata l'anno scorso.
A questi multipli a me piacciono perché 1) la genomica è qua per restare, 2) gli apparecchi medicali non entrano e si affermano nelle cliniche e nel settore Pharma come la caduca fama di un balletto su TikTok.
Per cui, resto investito su 10X e continuerò ad accumularci su, sia su ribassi che su salite
